一、公司整体规划
1、创达的定位:
创达作为OS的产品和技术公司，提供软件平台(操作系统+标准中间件+行业中间件+算法+应用 管理/开发部署工具)。
2、收入规划:
保守、明确预计，未来5年销售规模200亿以上。
3、创达的优势:
(1)创达与产业链伙伴有深度合作基础(包括芯片厂、传感器厂、运营商、云厂)，深入了 解产业趋势、洞察5年厂商技术布局和产品规划，创达的技术已经应用于1000家智能设备厂商 (包括所有的手机厂商)。
(2)厂商选择创达，是因为创达在产品、技术能力上优于友商。
4、产业趋势:
(1)未来10-20年人工智能、通信技术、半导体的发展，整个计算基础设施更加平民化，社会 走向智能社会是明确趋势。
(2)在这种趋势下，边缘计算在快速发展+分布式计算需要云边端协同。过去5年在讨论虚拟 现实，2021年VR销售量首次超过千万台。
(3)物联网赛道，未来15年边缘计算增速大于云计算的增速。随着物联网技术逐渐标准化， 功能设备过渡到智能设备，各场景需要操作系统+标准中间件+行业中间件+算法+应用管理/开 发部署工具等，这些是创达在物联网赛道的位置。
二、关于融资安排:
5、融资的用途:
(1)边缘计算:产业走向智能化，计算复杂后会产生新的软件平台需求，软件才能应对长尾 需求。场景的复杂化会对软件提出更高要求，因此需要做重度投入。每个智能化的产生都有节 奏，把握市场节奏，几十万亿的大市场挑出几个方向做，比如边缘计算。
(2)分布式计算:云边端协同发生在电网、运营商、智能家居、工厂、楼宇等多个场景，云 原生的技术产生，应用会找到最佳的方案计算(分布式)。公司会和中移动及海外运营商一起 做面向未来的算力网络研究。
(3)虚拟计算(虚拟现实、增强现实):核心还是软件，图形图像的处理、语音语义的结合、 AI的突破。创达在图形图像、语音语义的积累和合作比较深。虚拟计算起来的时候，公司想卡 住核心平台的位置。
(4)智能汽车:从2013年开始投入，目前座舱的业务保持每年增长60%以上的势头，得益于2013 年开始持续投入。未来10年，舱驾一体的趋势明确，算力成本降低、供应链柔性化。对于创达 比较大的机会是整车操作系统，去年布局了自动驾驶的公司，收购超声波传感算法的厂商布局 泊车和自动驾驶。
总之，创达的核心还是围绕核心技术竞争力、客户优势，投入把技术卡位和产业卡位做好，确 保在产业里领先，在对的方向上加大投入是确定性事件。技术上，卡住技术拐点。产品上，在 技术成熟时，卡住产品的点，在边缘计算领域，公司分析产品矩阵分析得比较透，有开发环境 和工具、设备的融合管理工具和配置工具，服务好应用开发者、算法开发者、使用管理者等。
6、公司此次再融资项目的投资收益率、投资周期是多久?有什么依据和把握?
物联网业务，
(1)2022年排产的订单18亿(同比增长超过50%)，2022年还会有新增订单;
(2)毛利率会持续提升，因为前期的投入增厚了本身的软件价值，带来整体的利润提升;
(3)方向上，选择有强需求的方向，并充分发挥创达在OS、中间件、开发环境整体offering 的优势，帮客户提高产品开发效率。
7、31亿融资规模的必要性和合理性?自身现金流充足、负债率不高、商业模式没有很大变化 是否需要这么大规模的融资?
物联网碎片化，OS、中间件、开发工具、环境都没有标准化，需要做提前投资布局标准化、引 领行业。
创达做的是汇聚需求、标准化，不能等客户提出定制化需求。对资金是有需求的。
投入不是盲目投入，物联网因为软件增厚，公司有差异化优势，需要投资卡位。
8、能否用自有资金投入，缩小融资规模?2021年经营净现变差(扣掉研发资本化实际情况更 差)，未来几年经营净现和净利润比例/变化关系?
(1)目前账上资金有一部分是未使用的上次募投资金，用途明确，证监会要求专款专用。
(2)业务持续增长，现金流一定有缺口。经营净现和利润率没有线性的调整关系。
(3)为了更快抓住市场机会，可能会提前向供应商垫付资金，来确保核心供应链稳定。
三、物联网业务:
9、物联网业务规划?
(1)坚定往智能化赛道投入。
(2)物联网是未被完全标准化的产业，数据分析需要和应用场景相结合，是相对分散的市场。 在行业从非标走向标准化过程中，创达需要做提前布局，投入物联网做技术卡位。
(3)投入方向明确:包括平台软件、算法中间件、开发环境和工具。尤其在边缘计算做了完 整布局和产业链条，2021年在交通和零售行业得到应用。
(4)投入取得一定成果:1智能硬件业务2022年的排产高增长，看到排产(不是订单)今年 或者明年能看到具有确定性的超过100%增长趋势;2和其他厂商区别开，大部分厂商收入来自 标准零部件(例如模组 最终走向标准毛利率)，公司智能IoT业务前期需要投入，不断积累软 件方面的差异化竞争力。
10、从手机延伸到IoT，复用的比例是扩大还是缩小?
XR领域，多年保持和头部客户的合作、技术上的领先，积累了全球数量最多的客户，今年80% 订单的增长。处于逐渐标准化、放量的过程，更多的部分逐步标准化。
11、IoT业务2022年目前排产的18亿订单，有无细分?
按品类，在智能相机、机器人、video conference、手持终端几个优势领域。2022年预计机器 人收入7亿、Camera2亿、video conference 3亿、XR翻倍到1.5亿、H-box 排产1亿。
按客户分，TOP10客户占18亿的65%，包含全球top XR客户。 按区域分，传统优势的区域是北美、中国、日本，2022年欧洲份额提升。
12、物联网业务，从拿到订单到排产的过程?时间怎么预测? 出货周期3-5年，不同的品类，根据交付周期排产。
13、物联网品类收入的预测? 目前已看到2022年18亿排产订单，有明确交付时间，这样的客户好预测。
14、物联网原材料有无成本上涨压力?成本压力是否有能力转嫁给下游客户?毛利率能否超 出同行?
(1)毛利率持续上升的趋势很确定。
(2)2022年芯片成本变化可以传导下游客户。随着出货量增加，毛利率会持续改善。
(3)前期的投入，做厚软件，可以通过系统优化、中间件等帮助客户选择更低成本的算力平 台，提升议价能力。
15、怎么看对现金流的占用?
(1)2021年IoT的毛利率主要受汇率波动的影响，IoT是美元日元结算，汇率带来的损失4000 万。剔除影响后，实际毛利率持平。
(2)经济学原理决定新的业务增长必然会有投入和资金占用。2022年非常确定看到财务数据 能够证明前期投入取得回报。
16、为何汇率变动没能转移给客户?未来毛利率是否能稳定?
合同已经签订了，价格确定。今年合同价格已经考虑汇率因素。
17、IoT长期利润率的展望?
(1)产业趋势:从最简单的环节上量。过去先从通信模组上量，第一步实现功能设备上网， 16-17年一个NB-IoT模组170RMB，现在3RMB。
(2)物联网处于碎片化、非标阶段，创达提前投入，希望成为未来物联网的标准化平台，投 入是高效、有优势。
(3)边缘计算软件占比大，产品矩阵丰富，公司提供OS、中间件、算法、开发环境和使用工 具全套，某些产品达到70%，整体平均毛利率超过50%。技术中间件(电话会议系统产品)，有 独特优势，毛利率30%，远超过同行。
四、智能汽车业务:
18、智能汽车业务的整体情况?
(1)收入维度，2021年收入超过12亿(YoY 58.9%)，2022YTD在手订单已经超过2021年，因此 2022年实现18个亿(YoY 50%+)没问题。
(2)客户维度，2022年大客户的数量和规模在快速成长:
①、2000万收入以上的大客户数从2021年14家增长到2022年22家，大客收入占汽车收入75%以上， 说明创达在头部客户的份额提升。未来汽车的集中度和手机一样会持续提升，向头部集中。
②、1亿收入以上的客户数从2021年的1家(通用)增长到2022年6家(通用、福特、长城、上汽、 吉利、地平线)，2000万至1亿收入的客户有大众、丰田、松下、三菱、蔚来、比亚迪、威马、 一汽、广汽、长安、泛亚、高通、腾讯等。
(3)区域维度，2022年海外市场增速更快:
①、2022年来自海外的应收超过8亿(YoY 70%+)，海外占汽车收入45%(2021年40%)，海外客 户的平均毛利率比国内客户高10%，汽车业务毛利率会提升。
②、欧美市场增速在2021年翻番，2022年会再翻番。美国客户主要是通用、福特，欧洲客户主要 是大众、沃尔沃，日本客户丰田在全球主要车型用了创达的中间件产品(2022年是规模量产的 第一年、超过60万台)，2022年丰田营收超过5000万，后面预期过1亿。
(4)业务维度，包括座舱和驾驶:
①、创达座舱是亚太市场第一名，2022年YoY 40%+。
②、智能驾驶是第二增长曲线，2022年YoY 170%，占汽车收入比例超过10%，后续占比会进一步 提升。
驾驶分为辅助驾驶和自动驾驶:
• 辅助驾驶领域，基础泊车取得突破，环视获得威马、蔚来、广汽客户;
• 自动驾驶领域，2021年和英伟达、高通、地平线三家展开合作，公司是英伟达视觉在中 国的第一家合作伙伴，公司和地平线联合开发软件;2021年公司投资成立畅行智驾(自动驾驶 域控制器)，自动驾驶域控未来硬件同质化(英伟达高端路线、高通中端路线)，软件是差异 化的竞争点，创达在OS、中间件、软件集成和验证上具备技术优势。
• 域控制器研发进展:公司首先基于高通的芯片研发中档域控制器，基于高通8540平台的 研发进度是Tier1 厂商中最快的，3月有A样出来，和比亚迪、广汽、上汽进行多轮沟通，客户 后面进行测试评估工作。
19、智能汽车2021年Royalty业务的增幅小、开发服务增速大，18年年报披露开始上车，经过 2年的开发周期后，2021年应该开始上量。随着未来智能汽车放量，怎么看后面几年royalty收 入的增速?
2021年royalty持平的原因:海外疫情+汽车缺芯+人民币升值。 2022年清楚看到royalty增速超过40%没问题。
20、智能车两域融合趋势下，中间件价值量增加多少?
(1)本次募投项目在汽车方面主要投入的方向是两域融合，因为芯片算力提升、两域融合是 趋势和核心市场需求。
(2)算力提升使得汽车出现中央计算机，系统放在一起会带来软件复杂度的提升，底层多操 作系统并行，各类中间件(SOA、程序调度、实时中间件、AI中间件)，上层各种算法应用。 硬件同质化(固定几个芯片厂商)，核心竞争力在软件系统，软件价值提升、增厚，软件厂商 位置提升，对创达有利。
(3)所以创达今年在操作系统、中间件等基础平台提前布局，提供高可靠性、功能安全。除 了OS，中间件有更大的空间。创达聚焦打造自动驾驶的软件平台(OS+中间件)，不主要涉足 自动驾驶算法，选择和算法领先厂商合作。畅行智驾业务模式有域控销售、中间件的授权、整 个软件的集成交付。
21、域控竞争比做软件激烈，怎么看待域控软硬件产品未来的稳态盈利?
中端市场高通有性价比和技术优势(成本、技术演进、迭代速度等)，公司从高通切入，不只 做高通，会扩大芯片厂商的合作。
未来主机厂面临变化:整车的成本怎么降低;硬件供应链怎么柔性化，支持更多的传感器;算 法也需要柔性化的支持，算力永远都不够。工业以30年为周期演进，计算领域3-5年迭代周期， 中间需要大的技术平台厂商支撑算法运行，软件厂商面临机遇，保持开放性，兼容各类芯片。
22、算法比较差异化，软硬件产品怎么做到标准化?盈利情况?
(1)大方向是做标品，现阶段基础平台+定制化，客户选择的算法合作伙伴不一样，整合起来 需要定制化。
(2)目前创达的优势在于，既有标准化的产品、又有定制化交付的能力，比较少的厂商。只 瞄准标品会失败，因为汽车、物联网的标准化时代还没来临，目前处于从非标走向标准化的过 程，传感器没有标准化，融合比较难的，数据的量和维度没有标准化，算法的迭代发展存在不 确定性。软件还是走平台化+解决方案+重度定制的发展轨迹。
23、智能汽车域融合方向，有无合作意向的芯片厂商，有无产品时间规划?
(1)合作对象:合作芯片第一款是高通。
(2)时间:2022年研发、有客户共同做，2023年拓展新客户，2024年进入量产阶段。
24、俄乌环境对经营影响?
(1)美俄关系的映射，中美产业链高度融合，美国科技企业也依赖中国的产业链和市场。10年内中美脱钩很难。
(2)公司投资芯片厂商，和国内头部厂商的合作比较深，海思、展锐、地平线(近期自动驾 驶进展)。
(3)今年成立奥斯维，加大鸿蒙OS投入，哈勃也会投资，公司CTO出任奥斯维CTO。#投资#
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